2013年 第 1 期

中国广电难产背后:资金缺口大内部产权复杂

01

广电国网挂牌生变 张海涛离任,谁能胜任?

张海涛离任是“三网融合事实性流产”标志之一

1月6日,在中国广播电视协会的“换届改选大会”(第六届理事会议)上,原国家广电总局副局长张海涛将出任新一届中国广播电视协会会长。这意味着张海涛以后将不再可能主政中国广播电视网络有限公司(简称“国网”或“中国广电”)。此前,张海涛一直是国网的推动者,根据此前的种种安排,业界普遍预计,国网公司挂牌成立后将由他出任董事长。

去年10月29日,张海涛因年龄原因已离任广电总局副局长。据悉,在两年多以前开始着手制定的国网公司组建最初方案中,张海涛就已经是国网公司的领导者。同时,广电系统近十年间网络改造、网络整合等产业化的过程都在他的分管范围之内,他是最熟悉实际情况的领导,在各省网公司也有着一定的影响力。

中国广播电视协会会长 张海涛

针对张海涛的离任,电信业研究人员付亮认为,广电国网公司在等待广电总局的大部制重组,中国移动研究员陈志刚更是预言此次人事变动是“三网融合事实性流产”标志之一。

广电国网的成立,是三网融合试点的重要组成部分,挂牌成立之后将逐步对各地方广电资产进行整合,成为全国范围内有线电视网络和三网融合的运营主体,最终具备宽带网络运营等业务资质。它被外界称作继移动、电信、联通后的“第四运营商”。

直面已成熟运作多年的三大运营商,国网公司并不具备优势,无论是资金基础,融资能力,还是业务能力,包括公司内部管理的运作效率。直至去年10月底广电总局与工信部互发双向进入牌照。广电运营商在2013年将面临多重压力,而作为运营主体的国网也不会轻松。

02

中国广电难产背后 高额资金缺口

四两拨千斤?中国广电45亿启动资金挑战极大

在最初的方案中,筹备组曾提出由国家财政出资近1000亿元作为中国广电的启动和整合资金,但随后该方案被国务院三网融合领导小组否决,原因是“国家一次性出资过高,与其他三家运营商组建时的费用相差过大”。

首套方案未获批,中国广电原定于2010年12月成立的时间安排自然也推迟。2011年3月,在中国国际广播电视信息网络展览会上,广电总局副局长田进向外界披露,修改后的方案已初步确定,“目前正在征求相关部门意见,争取尽快上报审批”。

这一次,修改后的方案大大降低了财政支持的规模,只要求国家财政投入约200亿元,其余的资金则由广电直属单位和地方广电网络产权所有人投入一部分广电资产,以及其他广电机构和国有资本注资解决。

除了财政资金的调整,方案还提出了三步走的广电资产整合路线图:第一步,由财政部、中央干线网和一些省级网络公司以货币出资形式,共同发起设立经营主体;第二步,所有网络资产经评估后,将被分批注入中国广电,同时吸纳其他广电机构、国有大型企业和机构投入资金,并适时由国家补充投入资金;第三步则是中国广电在适当时机发行上市,并完成对已上市有线电视网络公司的资产整合。

不过这套提出的200亿元资金需求的方案仍难被接受。为了更统一地管控和整合省网资源,中国广电希望被定位为副部级事业单位,属国务院国资委管理。有人提出,5号文“转企”。在上报后未获批。

2012年11月,一份国务院已批准并下发的关于同意组建广电国网的文件,在业内激起波澜,当时便有各种消息传来,广电国网即将将正式挂牌。广电国网公司由财政部出资,广电总局牵头组建并代管,注册资本金45亿元,其中财政部出资40亿元,广电系出资5亿元,资金主要用于总公司平台的先期搭建,其中包括总公司基本框架的组建费用和播控平台、网间结算等业务总平台的搭建费用,待挂牌后再逐步进行地方广电资产的整合。

如此,能否顺利走好整合路线就显得特别关键。

全国广电网络的总体资产评估价值约为1500亿元,净资产700多亿元,中国广电用45亿元的启动资金去完成对各地广电网络的市场化整合,难度不言而喻。而且单就后期的宽带网络双向改造这一项工作,以现有超过2.5亿有线电视用户数为基准,按照每用户1000元的理想改造成本计算,所需资金也高达2500亿元。无论以何种方式四两拨千斤,中国广电45亿元的启动资金都是极大的挑战。

03

广电系统主体众多 整合遭遇阻力

网络整合——横亘在中国广电面前的最大门槛

由于历史原因,中国各省广电系统主体众多,公开资料显示,2010年以前全国地市级以上的广电运营商超过250家,如果算上地市级以下的乡镇级广电运营商,最高峰时总数曾达到3000家。诸多主体之间的利益博弈纷繁复杂,物理网标准不一、资费各异等情况也成为绕不开的现实。

2010年初,广电总局就提出在年底前基本实现“一省一网”的目标。而根据相关资料,经过两年时间,尽管目标时限一拖再拖,全国30多家省级广电运营商中,仍有多家省网公司未能完成挂牌,已经完成挂牌成立的省网公司,基本实现整合的大致为15家左右,其余省级运营商仍在整合进程之中。

此外,中国广电面临的另外一个问题是全国广电网络中还有一些已经上市的有线电视网络公司。

据大致统计,目前A股上市公司中,主营业务为广电网络运营或者与广电行业相关的至少7家,包括歌华有线、广电网络、电广传媒、天威视讯、吉视传媒、中信国安等。此外另有一批企业正在积极筹备上市。这些上市公司市值达到数百亿元,在整合路径上难以套用整合省网公司时的行政手段。

“比如行政手段可以先用于整合资金实力相对缺乏的中西部广电网络,市场化手段可以通过资本市场的力量,鼓励众多上市公司与省网公司进行网络层面的整合,进而形成几大巨头,为未来中国广电的整合上市做准备。”

这一点在前期的省网整合中也有成功的案例。今年9月,湖南电广传媒即通过换股方式吸收了湖南省内97家地方广电局(台)所持有的湖南有线电视网络(集团)股份有限公司部分股权和地方网络公司股权的资产重组方案,实现了湖南省广电网“一省一网”的整合。中国广电面对的电信运营商的竞争正在不断变得白热化。这同样是一个挑战。

结语

中国广电由于受制于体制、资金等多方面问题,并不具备与电信运营商竞争的实力,未来想要在电信市场上拔得头筹更是有些天方夜谭。
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