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券商解读三网融合 首批试点6个月内敲定

2010/1/15/09:29 来源:东方早报

    国务院常务会议13日决定,加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合。消息一出,相关概念股昨日在二级市场纷纷冲击涨停。相比投资者的疯狂,券商则略显谨慎。

    国信证券:首批试点地区6个月内敲定

    此次政策内容的新提法主要有两个:

    1.提出两个阶段性目标:2010年至2012年重点开展广电和电信业务双向进入试点,探索形成保障三网融合规范有序开展的政策体系和体制机制;2013年至2015年,总结推广试点经验,全面实现三网融合发展。

    2.按照先易后难、试点先行的原则,选择有条件的地区开展双向进入试点。符合条件的广播电视企业可以经营增值电信业务和部分基础电信业务、互联网业务;符合条件的电信企业可以从事部分广播电视节目生产制作和传输。

    我们的解读有以下两点:

    其一,是对称进入还是非对称进入?此次会议强调电信和广电业务相互开放,但是用了“符合条件”与“部分”等措辞,到底应该符合什么条件?到底是哪“部分”业务?并没有明确的说法。我们判断,这为电信和广电的非对称开放留有余地,如果一旦完全对称开放业务,广电的实力不足以与电信展开竞争,广电总局不会轻易就此放开。

    其二,第一个阶段(2010-2012)的试点地区会是哪些?据了解,天威视讯(002238股吧,行情,资讯,主力买卖)、歌华有线(600037股吧,行情,资讯,主力买卖)、东方有线、杭州华数都提出了申请,预计在未来的3-6个月内,试点地区就将明确。试点需要满足的条件可能包括,数字化整转基本完成、双先网络改造程度较高、有较大的数字用户规模。总体来看,江苏有线、杭州华数作为非上市公司最有可能成为试点地区,已上市的公司中,歌华有线、天威视讯、东方有线同样有可能成为首批试点地区。

    三网融合给有线网络到底带来了什么?大部分有线运营商之前就已经开始做宽带业务了,电信业务(语音/宽带)对广电开放还有什么意义?我们认为影响包括两个方面:

    (1)尽管有线网络已经开始经营宽带业务,但因本身只是局域网,需要租用电信运营商的出口带宽,三网融合后,出口带宽的成本很可能下降。

    (2)有线运营商可以经营语音业务,但同样由于局域网的性质,有线网络运营商初期只能经营市话、省内通话业务,跨省通话同样需要向电信运营商支付网络费用。

    招商证券:尤其利好光通讯设备厂商

    我们认为三网融合将刺激广电及电讯运营商对光纤网络建设的投入,对光通讯设备厂商极其利好。

    三网融合政策出台,对广电整体而言,3年以后将面临非常严峻的挑战,对于广电总局来说必须要有全局意识和危机感,如何在3年内下好全国一盘棋,如果不能让有线运营商在3年内基本实现全程全网,基本连成一张网,那么面对3年后的竞争,有线运营商将处于明显的弱势地位。

    当然换个角度看,就是对全国有线运营商特别不在试点范围内的广电运营商来说,近3年是宝贵的缓冲期和保护期,同时这3年内也是现有上市运营商或强势运营商省网整合和跨省整合的爆发期和关键时期,同时有线运营商也会加快推进网络改造升级。

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