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两大因素催生传媒板块的机会

2009/5/19/09:02 来源:中财网

核心提示:近期以来,传媒板块的表现趋于活跃,华闻传媒、粤传媒、北巴传媒、出版传媒等均有不错的表现。预计未来一段时间内,产业振兴与资产整合预期将推动板块继续上升。

    核心提示:近期以来,传媒板块的表现趋于活跃,华闻传媒、粤传媒、北巴传媒、出版传媒等均有不错的表现。预计未来一段时间内,产业振兴与资产整合预期将推动板块继续上升。

    一、产业振兴与整合双引擎推升传媒板块

    近期以来,传媒板块的表现趋于活跃,华闻传媒、粤传媒、北巴传媒、出版传媒等均有不错的表现。预计未来一段时间内,产业振兴与资产整合预期将推动板块继续上升。首先,产业振兴计划在酝酿出台。近日中宣部改革办副主任高书生透露,文化产业振兴规划已报国务院审批,具体方案包括骨干企业培育计划、文化产业基地建设计划,并加大对文化企业的扶持力度,包括税收政策优惠、解决融资难题等;大力推动文化企业上市等。

    此外,经过几年的酝酿,文化体制改革已经渐渐进入深水区。借助资本市场力量,建立市场化运作的企业机制,培养以人才为核心的竞争力,实现跨区域跨媒体的并购融合,顺应受众"碎片化"和渠道"数字化"的大趋势等经营目标都将成为未来的重要发展方向。

    对于未来传媒行业的前景,机构的态度也偏向乐观。长城证券认为,09年传媒行业依靠内生模式仍能保持业绩的稳定,而资产注入则打开成长空间,建议关注传媒行业体制改革和世博会带来的投资主题。

    东方证券认为,市场一直高度期待已上市传媒公司的资产整合,但整个08年及09年1季度都未发生,预计传媒行业的改革包括并购预计会加速推进,由此带来的投资机会已不再是空穴来风。

    光大证券认为,整体看来传媒业的弱周期性并没有对业绩提振产生积极作用,收入来源的多样化反而加剧了业绩波动。预计今年传媒板块的投资逻辑还将延续主题投资,重点关注世博概念影响的东方明珠、创投概念影响的电广传媒以及有整合预期的出版传媒。

    二、如何把握传媒行业的投资机会

    相对其它板块来看传媒行业属于小板块,主要的上市公司共有16家,具体可细分为有线电视网络、平面传媒、出版业等。从行业成长性来看,有线电视的前景值得关注。据有关统计,08年我国有线电视用户1.5亿户,其中数字电视用户仅4000万户,数字化率27%;按照广电总局的规划,将于2010年全面实现数字化,2015年停止模拟电视,未来增长30%以上。另外,卫星电视中星9号发射后开始村村通招标,规划2010年全覆盖。

    目前,有线电视行业正处于盈利的低谷,影响有线电视行业盈利的主要原因,在于数字电视转换期间的大量资本支出与折旧,以及增值业务仍处于培养期。预计未来随着数字电视的进一步覆盖,歌华有线、广电网络、中信国安、电广传媒等公司的盈利将明显回升。

    资产整合方面,出版业将是整合空间最大的细分领域。从政策层面来看,09年将是出版业的政策年。近期新闻出版总署已发布《关于进一步推进新闻出版体制改革的指导意见》,指出在三到五年内,培育六七家资产超过百亿、销售超过百亿的国内一流、国际知名的大型出版传媒企业。为达到这一目标,鼓励跨地区、跨部门的业务相近、资源相同的新闻出版单位整合,逐渐放开出版业国有的体制限制,并鼓励出版集团通过上市等多种途径融资。

    

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