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电广传媒收购瞄准长沙 加速全省网络整合

2008/12/5/09:08 来源:沃华传媒网

    中信国安(000839)从2000年开始在湖南长沙、岳阳等5市有线电视网络的扩张,让本土的电广传媒(000917)长期以来感到很大的竞争压力。在完成对全省33个县市有线网络的初步整合后,电广传媒开始将目光瞄准了长沙。

    12月2日,电广传媒(000917.SZ)发布公告称,将以自有资金2.373亿元人民币受让公司全资子公司——湖南省广播电视网络有限公司(下称省干线公司)——持有的湖南省有线电视网络(集团)股份有限公司(下称湖南有线)3.44%的股权,这部分股权等同于省干线公司持有的湖南有线长沙网络有限公司的30%股东权益。

    值得注意的是,与此前以6200万元高价收购资不抵债的省干线公司62%股权类似的是,电广传媒此次收购湖南有线3.44%股权居然花费了2.373亿元,而2007年3月湖南有线成立时,电广传媒只用7.9亿元就获得了湖南有线57.59%的股权。

    是湖南有线的资产在过去一年半中增长了约5倍,还是电广传媒这次的收购估价过高?

    估值分歧

    按照电广传媒12月2日的公告,这次其收购的湖南有线目前的净资产是15.15亿元,只比2007年底增长了不到1亿元,同时由于数字电视整体转换的原因,其负债却上升了8亿元。如果按照这次电广传媒以2.373亿元收购湖南有线3.44%股权计算,湖南有线目前的总价值接近70亿元。

    据悉,湖南有线于2007年3月成立时的注册资金为13.47亿元,这意味着过去一年其资产增值了近5倍。东方证券分析师陈刚表示,“显然这次电广传媒对收购资产的估值偏高。”

    对此,电广传媒的解释是,根据2007年湖南省有线电视网络(集团)股份有限公司发起人协议及补充协议、2007年7月“天源验字[2007]年024号”验资报告,省干线公司所持湖南有线3.4397%的股东权益等同于省干线公司持有的湖南有线长沙网络有限公司的30%股东权益,而这次实际评估的是湖南有线长沙网络有限公司的30%股东权益的价值。而根据开元资产评估有限公司出具的开元(湘)评报字[2008]第046号资产评估报告,湖南有线长沙网络有限公司的股东全部权益价值为79,100.80万元。

    省市网争夺

    “我们已经感到"市网"过去一年的扩张力度,我们在一些区域出现了用户流失的情况,所以我们必须要增加投资。”对于此次收购,湖南有线长沙网络有限公司有关人士表示。

    对于电广传媒来说,其在长沙等地面临的竞争压力有所加大,这是因为在2007年5月中信国安成功发行可分离债后,拿出4.5亿元在长沙、武汉等地增加投资,推进数字电视转换,其中在长沙的投资达到1.6亿元。

    记者了解到,2008年以前,在长沙的60万有线电视用户中,湖南有线长沙网络有限公司和中信国安参股的长沙国安广播电视宽带网络有限公司(下称长沙有线,即市网)各占50%左右,但是到今年7月,长沙有线的份额已悄然上升到55%,这给湖南有线长沙网络有限公司造成了一定的压力。

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