1.资金利用效率提高，“文化和数字电视产业”孵化器初现端倪。我们多次提出，如果公司账面上20亿净现金得到合理利用，公司的投资价值将大幅提升。此次入股茁壮网络，虽然在投资规模不大，却是战略转型的关键一步。我们预计，依托在产业链中的竞争优势和强大的资本优势，公司未来将进一步整合文化传媒产业链，并实现我们对其“文化产业和数字电视产业”资源整合和孵化平台的定位。
2.强强联合，推动北京数字电视产业加速发展。歌华公司数字电视中已经使用了茁壮网络的信息软件产品。
我们认为，数字电视带来广播电视产业的商业模式转型，数字电视平台上可以开发包括付费电视和VOD点播等多种商业模式，很多业务需要数字电视平台软件厂商的战略合作。通过股权投资，有利于歌华有线和数字电视平台增值业务服务商形成更紧密的合作，加速北京数字电视增值业务的发展。
3.彰显“五大投资价值”。收购20%股权的估值相当于10倍的07年动态市盈率。在目前资本市场和产业投资流动性泛滥的大背景下（目前国内PE和VC投资项目的估值倍数已经高达15倍，相比之下2004年和2005年估值水平在4-5倍左右），公司能够以10倍估值投资一个朝阳产业的领军企业，除了资金优势外，我们认为公司所依托的正是我们之前提出的“五大投资价值”。我们再次重申，歌华有线的“五大投资价值”使其成为产业链任何终端厂商、内容供应商和增值服务提供商都不可能忽略的稀缺资源，只要公司秉承积极和开放的心态，贯彻产业链合作共赢的是“十字“战略，2008年必将成为歌华战略合作大幅推进和集中释放的一年。（关于公司的投资价值，请参阅我们于3月15日推出的传媒行业研究报告《2007年文化传媒行业投资策略－四重奏》和8月21日推出的歌华有线深度研究报告《五大价值、三大催化剂》。
重申“推荐”投资评级，但考虑到此次收购对公司07年和08年净利润的影响不大，暂维持盈利预测不变。
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