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中创信测:盈利提升有待业务模式突破
2007/8/15/09:47  来源:今日投资
 

    中创信测(600485)的产品包括测试仪器仪表和网络监测维护系统两大系列,涉及交换、传输和接入、移动通信、数据通信、宽带业务等网络和业务领域,但主要集中在核心网测试领域。七号信令相关产品、MDSN移动数据业务监测系统是公司收入的主要来源。

    公司业务聚焦于运营商网络测试维护市场,该市场的主动权在客户方。业务模式以“面向运营商的产品和服务定制”为核心,主要原因有:所处细分市场由运营商绝对主导、公司自身技术创新及标准化产品开发能力不足、历史业务影响。这一模式使运营商实现了后向价值环节整合并进一步掌握主动权,这使公司的销售盈利能力受到制约。期待公司在长期内突破现有业务模式,利用国内通信设备行业整体崛起的机遇、行业龙头的地位和灵活的经营机制聚合人才和技术资源,真正成长为具有行业技术和产品引导能力的通信测试测量厂商。预测进入3G时代后,在现有业务模式下,产品定制及沉重的售后服务仍然会使公司费用占收入比例居高不下,销售利润率难有明显改观,但资产回报率会随销售收入增加而逐渐提升。

    中信建投分析师陈政认为,对公司业务模式突破的期待尚不能反映在短期股价中,但值得积极跟踪和关注。预测07-09每股收益分别为0.22、0.27、0.41元,目标股价10元左右,给予“中性”的投资评级。

  
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