根据我们的分析，目前国内传媒行业的集中度依然很低，产业整合带来的效率提升空间极大。在文化体制改革的大背景下，鼓励跨地域、跨行业收购兼并，传媒行业的横向整合和纵向整合必然发生。通过产业整合将有望产生大型传媒集团公司的机会，资本市场的大蓝筹也将在整合的过程中应运而生！

　　未来传媒行业的机会将主要存在于两类公司中。第一：数字电视业务进展较快的公司，这样的代表性公司有歌华有线和广电网络，我们重点推荐歌华有线；第二：有产业整合预期或在产业整合中已经迈出实质性步伐的公司，这样的代表性公司有博瑞传播、华闻传媒。

　　风险提示：未来数字电视业务的进展低于预期，以及产业整合的进度和深度仍然受到某些因素的制约。 (中国建银投资证券有限责任公司)