业绩预估

　　公司07-09年业绩预估如下表所示：

　　估值和评级

　　目前公司股价对应07、08年EPS的市盈率分别为72倍和59倍，市场给予公司如此高估值的主要原因是市场对上海文广向上市公司注入优质资产存在强烈预期。但是从此次增发项目来看，上海文广向上市公司注入的资产只有东方有线10%的股权，低于此前市场预期的20%，第一财经频道相关资产也未能注入上市公司，而未来上海文广注入资产的时间和进度存在较大的不确定性，因此我们认为对上海文广的资产注入应该理性看待。

　　与国内外传媒行业上市公司的平均估值水平相比，目前公司的估值偏高，因此我们给予公司“持有”评级，目标价为15.53元。国内外传媒行业上市公司估值比较如下表所示：

　　投资风险

　　公司的投资风险主要有：上海文广向公司注入优质资产的进度存在不确定性；新媒体业务(主要是手机电视业务)的运营存在不确定性；多元化增加了公司的经营难度。