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数亿元资金套牢 北大青鸟投资广电势骑虎
2006年7月5日 9:29  来源:第一财经日报

   北大青鸟系将如何打理涉足已深的广电业务?

  北京天桥北大青鸟科技股份有限公司(下称“青鸟天桥”,600657.SH)日前发公告称,2005年2月22日,公司计划将其持有的山西广电、宁夏广电的股份(两家均为49%),共计1.93亿股转让给大股东北大青鸟集团。

  青鸟天桥董秘于明近日告诉记者,如果转让协议达成,青鸟天桥将只保有新疆广电网络的股份,而其价值9800万元的该部分股权也将待价而沽。

  由此看来,广电领域的巨额投入已经给青鸟系造成了内伤,后面是日益迫近的银行还贷压力和股东质疑,前面是数亿资金深陷广电泥沼,青鸟系开始从广电业务领域撤出部分投资。

  另一方面,青鸟集团则保持对广电业务的长期看好。总裁许振东明确示,北大青鸟不会从广电领域撤出。市场表现与澄清表达竟然如此迥异。

  撤资收缩

  自1999年5月至今,青鸟系涉足广电领域后,总计投入了近20亿元资金,先后在10个省市区参股了当地的广电网络建设和运营。

  自2000年3月起,青鸟天桥共参股4家广电网络公司,分别是四川广电、宁夏广电、山西广电、新疆广电,耗资近4亿元,所用资金主要来自于银行借贷。2000年6月,青鸟天桥又联合母公司北大青鸟,控股青鸟华光。然后,利用自有资金和银行贷款,青鸟华光耗资1.4亿元,参股潍坊广电和章丘广电。

  2004年上半年,青鸟天桥在广电网络的业务亏损达到543万元,2003年以前也一直处于亏损状态。

  潍坊北大青鸟华光科技股份有限公司(下称“青鸟华光”,600076.SH)证券事务代表赵先生表示,华光的广电网络业务方面的盈利状况并不理想,仅章丘广电2003年全年净亏损额就达到367万元。

  按照最初规划,青鸟系在广电领域的布局是:北大青鸟、青鸟天桥做系统集成,青鸟华光作设备提供,例如机顶盒等。

  总体而言,青鸟系在广电网络的投资和运营并没有预期那样理想,仅能做到收支相抵或者微利。

  而在资金链条前端,青鸟又面临数亿元的银行还贷压力。

  2000年3月,北大青鸟向中国建设银行总行营业部贷款2.5亿元;4月,建行与北大青鸟签署《战略合作协议》等银企合作协议,并陆续向北大青鸟发放广电网项目贷款累计16亿元。

  2002年,国家审计署对建设银行进行全面审计,建行贷给北大青鸟的这笔资金被认定为“违规贷款”。次年上半年,青鸟天桥将所贷的第一笔2.5亿元资金归还建行。

  2004年5月建行正式开始追讨这笔贷款。

  两方面的因素给青鸟两家上市公司带来了很大的压力,不得不考虑对于广电业务的取舍和转业。

  2003年,青鸟天桥开始抛售持有的四川广电股份。四川广电出售之前赢利3000多万元,但主要来自于非经常性业务。当时的评估价为1.16亿元,但最后被以1.02亿元的价格出售,有业内人士称,这反映了青鸟上市公司对于出售广电业务的急迫。

  而北大文化集团总裁、青鸟华光的董事长周燕军对于此项交易的解释则是:“因为我们只有25%的股权,34%以上才有否决权,所以我们要退出。”

  青鸟华光的赵先生告诉记者,虽然华光没有出售两家广电网络公司的计划,但已经开始把注意力转向数字电视机顶盒的市场,华光已经成立北京青鸟华光科技有限公司,其生产的机顶盒产品在淄博和潍坊都有了大范围使用。

  挺进

  “北大青鸟不会从广电领域撤出。”北大青鸟集团总裁许振东在他的办公室接受《第一财经日报》记者采访时表示。

  他说,2004年4月,国家开发银行和北大青鸟签署了授信协议,给予青鸟25亿元的广电专项贷款授信,公司并不存在资金压力。

  2004年10月12日,上市公司青鸟天桥发表公告称,获得2.5亿元国家开发银行的贷款,期限为15年。据记者了解,国开行给青鸟华光的一笔1.4亿元贷款将于近期到账。

  “青鸟系上市公司和集团战略是目标一致的,有项目合作,集团可以进入上市公司的理运营细节,并完成战略目标。”许振东表示。

  但为什么青鸟系中上市公司还要撤出广电网络的投资?

  “必须让上市公司完善法人治理结构,”许振东不假思索地表示,“原来的经营模式在新的监管环境下已经不适应,按照我们的计划,上市公司青鸟天桥和青鸟华光将退出广电网络运营和投资领域。”许振东同时表示,“上市公司在数字电视领域的投资不会退出,青鸟在这个领域里的投资括软件和节目内容。”

  “北大青鸟在广电方面的投入是有战略考虑的,而且现在并不存在巨额还贷的压力。这些事情你去找周总,他在我们这里主要负责广电和传媒。”许振东终止了记者对于广电投资细节的追问。

  政策困境

  周燕军就是许振东所说的周总。他的办公室紧邻许的办公室。

  周燕军这几天一直都在忙碌,“刚刚从山西出差回来,和他们谈了一些广电网络的事情,然后又直飞上海。”

  周燕军告诉记者,青鸟最初进入广电是希望通过广电网络销售他的软件产品,但参股广电网络之后,青鸟对于它的经营模式产生了浓厚的兴趣。

  “1999年,我们就完成了对章丘和淄博的参股,那时国务院办公厅的82号文件还没有下来,国办82号文件、广电总局93号文件下来之后,我们不得不改变我们的收购策略,把关注点转向省级广电网络公司。”
  本来指望通过广电网络的运营收入对贷款支出充抵,但运营状况的不理想使得青鸟进退维谷。而原本2003年就能成形的数字电视市场也没有原来预期的那样蓬勃。“现在,青鸟在广电方面收入只够支付利息,大部分钱都用于资产折旧了,收支基本平衡。”

  “章丘广电是赚钱的,国资委认定他们的资产是2亿元,但我们只认定其中的8000万资产,我们面临高昂的折旧,不得不按2亿元计算折旧,这属于历史遗留问题,2004年就已经解决。”周燕军告诉记者。“现在青鸟做广电,非常累。”送别记者,周燕军说了最后一句话。

  国务院办公厅转发信息产业部、国家广播电影电视总局《关于加强广播电视有线网络建设管理意见的通知》(即国办82号文件)和《关于广播电视专用网融资问题的紧急通知》(即广电总局93号文件),下发时间分别是1999年9月13日和2000年2月23日。文件明确规定,各地(市)、县级单位成立的广电网络公司将由省级广电网络公司整合,同时未经省级以上广电部门批准,各地网络公司不得以合股方式融资建设经营有线电视网络,不得擅自转让或者出售有线电视网络资产和权益,擅自组建股份公司上市。时至今日,国办82号文件与广电总局93号文件仍然有效。“北大青鸟不会从广电领域撤出。”北大青鸟集团总裁许振东表示。

 
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