为保证广电行业对外融资后仍至少持有51%的控股权，我们提出了几种融资方式供参考。
目前国内数字电视运营还没有成功的盈利模式，如何来解决持续盈利的问题，是保障后续融资成功的主要因素，必须成为政策制定者下一步关注的重点。 我们认为，国内广电行业发展的最大障碍就是：广电行业的监管体制没有解决好“公益性”和“产业化”之间的矛盾，由此导致政策多变，脱离实际。建议尽快完善有利于数字电视产业发展的外部环境。
一、美国有线电视网升级改造投资巨大，平均每户达到1300美元。
从1996年到2004年，美国有线电视网用于升级改造的累计资本支出达到940.2亿美元，平均每户的资本支出达1300美元。网络改造投资额在2001年达到顶峰，当年投资额达160.7亿美元。
图1 美国有线电视升级改造投资
点击此处查看全部新闻图片
与此同时，为给用户提供更多更好的服务，网络运营商用于节目的支出一路上涨，2004年达126.8亿美元，是1992年的3.33倍，年复合增长率为10.54％。截至到去年底，全美有线电视行业提供的视频节目达到390套。
图2
点击此处查看全部新闻图片
庞大的资本支出也带来了良好的效益。2004年，美国有线电视网络行业总收入为576亿美元（平均每户每月67美元），广告总收入为188亿美元。可以说，美国有线数字电视产业已经走入良性循环的阶段。
二、国内数字电视整体转换投资巨大，需要采取多种融资手段
为加快国内数字电视产业的发展，广电总局提出了“推进城市有线电视数字化整体转换”的实施意见。目前，国内有线电视用户已经超过1亿户。按1亿户来估算，平均每用户的网络改造基本费用为500元，具备基本功能的数字机顶盒为700元/台，则全国整体转换的费用最少也要1200亿元人民币。相对于全国广电行业每年400多亿元的总收入，这是一笔十分庞大的开支。上述费用估算还不包括今后开展增值业务的升级改造费用，如果以美国户均投资1300美元计算，国内有线电视网络今后的资本支出将超过1万亿人民币。当然，目前设备的价格已经大幅下降，国内的投资额将少于美国同行，即便如此，未来的资本支出仍是巨大的。另外，网络升级改造将是长期的渐进的过程，这也使得广电行业的对外融资成为长期而艰巨的任务。
