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DVD业务多媒体巨头摇钱树 突然靠不住了
 
慧聪网   2005年7月27日10时11分   信息来源:华尔街日报    

     5年来,电影DVD销售一直是很多媒体巨头的摇钱树,在其他业务疲软的情况下仍能给它们带来稳定的利润增长。但这棵摇钱树眼下有些摇摇欲坠了。

     上周,DreamWorks Animation SKG的收益预警在华尔街掀起轩然大波,该公司宣布《怪物史瑞克2》(Shrek 2)的DVD销量低于预期,并称这可能意味著第二季度亏损并导致全年收益低于预期。上个月Pixar Animation Studios也下调了收益预期,理由是《超人特工队》的DVD销量低于预期。

     这两部电影均为各大影院的重头戏,其DVD碟片的销量也达到数百万张──只是仍然没有这些动画设计者以及零售商们预想的多,或者说销量增长没有预想的快。

     两家公司的预警将DVD销量增长放缓的迹象第一次展现在公众面前,这对新闻集团(News Corp)、时代华纳(Time Warner Inc.)和沃尔特-迪斯尼公司(Walt Disney Co., DIS)等在好莱坞拥有电影公司的媒体巨头可能是一个不详征兆。

     “市场的成熟速度快于预期,”迪斯尼旗下Buena Vista Home Entertainment的家庭影像业务部负责人查普克(Robert Chapek)表示。“每个人都在为此担忧,生产下一代DVD已成为当务之急,不要再为选择哪种标准争论不休了。”

     上述消息导致华尔街分析师纷纷下调收益预期。高盛(Goldman Sachs)的分析师诺托(Anthony Noto)于7月17日下调了美国DVD碟片的销量预期,预计明年的DVD碟片销量将增长1%至2%,而他先前的预期为增长5%至6%。他将媒体类股的评级定为“中性”,但将迪斯尼的评级定为“强于大盘”。高盛去年曾与新闻集团、迪斯尼、时代华纳和维亚康姆(Viacom Inc.)有银行业务往来。诺托表示,媒体公司下调收益预期的举动将意味著这个一年来一直疲软的类股仍然不是特别便宜。

     Gabelli Asset Management的联席投资组合经理哈弗蒂(Larry Haverty)表示,“DVD的辉煌年代可能已到顶峰。”但他补充称,媒体类股一直很低迷,因此DVD市场的滑坡不太可能对其造成进一步的打击。这些公司已经陷入电视广告销售增长放缓、票房收入不佳、以及无法在互联网广告发展中受益的困境。

     其结果是,媒体类股萎靡不振。截至昨日收盘,时代华纳的股价已从去年12月的19.50美元高点跌至16.65美元。新闻集团从去年12月的19.20美元高点跌至17.58美元。迪斯尼昨日收于25.56美元,低于2月份创下的29.88美元高点。维亚康姆从2月份的38.02美元跌至32.73美元。

     DVD播放机是历史上最受欢迎的一种消费电子产品,仅仅8年时间它在有电视机家庭的普及率就超过了70%。美国电影协会(Motion Picture Association of America)提供的数据显示,2004年美国拥有DVD播放机的家庭平均购买的DVD碟片多达20张。而新近购置DVD播放机的家庭购买的DVD碟片预计会较少,因为这些通常都是些低收入家庭。Fox Home Entertainment提供的数字显示,那些新近购买DVD播放机的家庭平均每年只购买7张DVD碟片。

     现在的问题是DVD碟片的销量会以多快的速度下降。电影工业相信,通过开发成熟度较低的国际市场以及出售专配高清晰度电视的新一代DVD碟片,他们可以应对国内市场增长放缓的局面。然而,各电影公司目前面对两种相互竞争的高清晰度DVD标准却感到无所适从。

     而老电影和电视节目的DVD碟片涌入市场也给各电影公司造成了压力。Fox Home Entertainment的总裁邓恩(Mike Dunn)说,过去6个月中新推向市场的DVD碟片比上年同期多了100部,这不仅增加了消费者的选做余地,也加大了价格竞争压力。

     Sanford Bernstein的分析师耐坦森(Michael Nathanson) 预计,DVD碟片的销售增速将会放缓,DVD碟片的售价也会下降,好莱坞各电影公司将身受其害。耐坦森说,美国七大电影公司的合计利润率1999年为5%,主要受DVD碟片销量增长推动,2003年时增加到12%。但耐坦森认为,这一利润率增长周期可能已经结束了。他对新闻集团的评级是“强于大盘”,对迪斯尼、时代华纳和维亚康姆的评级是“与大盘一致”。 Sanford Bernstein与迪斯尼、时代华纳和维亚康姆有业务往来。

     据Sanford Bernstein说,在各大媒体公司中,迪斯尼是受DVD碟片销售放缓打击最大的一家,该公司2004年的收入中有17%至18%来自家用影像产品的销售,其中DVD碟片 占了主要部分。其他易受打击的公司还包括华纳兄弟影片公司(Warner Bros.)的母公司时代华纳,以及二十世纪福克斯影片公司(20th Century Fox)的母公司新闻集团。DVD碟片销售收入约占时代华纳公司收入的10%,占新闻集团收入的12%。时代华纳和新闻集团的发言人表示,DVD碟片的销售量今年将继续增长。

     今年上半年,维亚康姆旗下派拉蒙影片公司(Paramount Pictures)的家用影像产品销售收入跃升了35%。这部分是因为该公司开展这一业务较晚。派拉蒙公司的前管理层一直未发行其一些经典影片的DVD影碟。维亚康姆公司约5%的收入来自DVD碟片,但该公司即将进行的分拆将使家用影像产品部门对公司收入的贡献率变得更大。分拆后派拉蒙影片公司将归保留有维亚康姆名称的那部分所有,这部分业务有望获得迅速发展。

 
 
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