陈行：我这两年一直在中兴国际做传媒，这两年以来我负责的领域主要是帮助凤凰卫视上市，帮助央视，索福瑞做一些合资，四五年以来我本人在传媒行业，大传媒，网络、报纸、杂志，帮助一些企业做改制上市思路的工作。非常高兴有机会和大家沟通关于新媒体，新传媒投资、融资的具体想法。 熊：做投资的，把钱怎么往里折腾，我也是做投资的，做媒体，在内容上怎样投资，投哪些公司，投资主要投团队。你要来投资的话，你们的投资概念，比如IPTV，你会投哪个方面，或者你觉得有什么机会？
徐：我们作为风险投资，特别是早期的投资公司，公司很多情况是没有产品或者没有盈利的阶段，这时最主要看团队，和经营这个行业，对这个行业的理念，对这个行业的信任度。如果你自己对这个行业没有信任度，很难说服投资者去相信这个行业。IPTV现在很热，但是如果随便找一个理由告诉我，至少要说服我你是怎么看的，要达到这个目标，有这个共同点才可以谈下去，最主要的是看团队。熊总做的是比较新的行业，而且我们都不是技术背景，都是金融背景出身的。很多时候要告诉我一个故事，我根据这个故事决定是否要投。
熊：投资投来投去，最后都要讲退出，把公司卖个好钱，把钱拿出来。陈行，你觉得以后我们投什么样的公司你能卖的掉？
陈：投行希望看到一个商业模式比较清晰，有比较稳定的现金流，同时团队是很优异的，帮助他们去上市。他们是我们的前道工序，他们投完以后，有一些可能证明是很成功的，有一些可能也都不行，我们就会把证明很优秀的企业，怎么考察？除了团队、模式以外，这些企业是否符合国内A 股，包括美国纳斯达克，包括香港主板、创业板，包括新加坡，目前主要建议公司上市的几个大的市场，看这些市场的条件是否吻合。现在稍微细的想想，目前国内的A 股比较难，因为A股市场条件是三年盈利，而且有很多很严格的规定，对于风头投的高科技企业，往往不太具备三年盈利的条件，可能就一年盈利，国内的企业到美国上市，跟A 股的法规有很大区别。第一是走A 股会比较麻烦。现在走的比较多的还是海外市场，纳斯达克市场是比较大的。另外是比较小的，香港创业板市场和新加坡市场。如果规模没有到达在纳斯达克上市的条件，上香港创业板，2003 年慧聪上的香港创业板。也有一些企业，去年从指标来看，在新加坡上市的企业数目非常快。新加坡的主板条件比香港的主板低一些，但是它的上市环境又比在香港创业板有一些好处，因为它是一个条件介乎在香港创业板跟主办之间，但是流动性要跟香港类似。我们也观察到最近越来越多的中国企业去新加坡上市，基本的退出是这样的情况。
熊：我们是慧聪的投资公司，我还是慧聪所谓的非执行董事长。慧聪上市以后，创业板最大的挑战是很多机构投资商不能买创业板的股票，所以流通量比较差。新加坡主板可以上，规模怎么样？
陈：大家可以到新加坡交易市场上看很洗的规定，要求有多少名股东，两年盈利，市值，均大大低于香港。
