凤凰卫视于2000年6月在香港创业板上市，在上市的头5个月内，股价由1港元附近快速上扬(行情 论坛)至2.50港元的历史高点，但好景不长，随后一路下探到2002年10月的0.50港元，股价波动非常巨大(行情 论坛)。其后两年，凤凰卫视的股价缓步上行，目前稳定在1.50港元附近。

    优秀企业纷纷转投主板

    五年前，香港创业板成立之时，香港联交所希望它能够成为亚洲的纳斯达克，吸引更多的亚洲科技型中小企业登陆。成立之后，的确有一批颇有实力的科技型企业成功上市，但是这些企业最终都选择了离开，转投主板挂牌。近期的典型案例是，去年8月4日，约占创业板10%市值的T(行情 论坛)om集团成功转至主板挂牌，对创业板形成较大的冲击。这就说明香港创业板存在着如何保留优质企业的问题，这不是体制上或者监管上的问题，而是信心的问题，并非一朝一夕可以解决。

    目前，一些业绩较为优秀的创业板企业也开始为跳往主板磨拳擦掌，凤凰卫视(8002.HK)、中程科技(行情 论坛)(8177.HK)及宝德科技(行情 论坛)(8236.HK)均公开表示了转板意愿，长江生命科技(8222.HK)及香港网(行情 论坛)(8006.HK)也表示公司目前的经营水平已能满足大部分香港主板的上市要求。凤凰卫视、香港网及长江生命科技占创业板近三成市值，若成功转板，将对创业板形成致命冲击。

    争取获得更多融资机会

    既然企业已经在创业板成功筹资上市，为何仍然向往主板呢？最重要的原因是主板的融资能力大大强于创业板。虽然创业板中某些个股的流通性很好，但由于其中不乏良莠不齐的公司，因此这种高流通性、高投机性的印象削弱了创业板的融资能力。一家企业良性发展后必定会寻求扩张，因此转往主板会获得更多的融资便利。

    例如，在2002年5月31日转板的新奥燃气及2003年1月20日转板的华翔微电，在转板前曾分别集资3.3亿及4725万港元，而转板后两家企业再次融资，其额度则分别增加了40%、69%至4.7亿及7980万港元。转板后的集资额相对较高，也说明了转板后，原来的以创投基金及高风险投资者为主的投资层面扩大了，并吸引了更多的大型机构的兴趣。

    香港联交所方面也已经注意到这个情况，其总裁周文耀年初表示，将全面检讨创业板的运作，希望可强化其集资功能，并且将着力于上市公司的监管，重点关注信息披露内容前后不一致的公司。